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1月经济数据前瞻:节前菜价大涨,猪粮比“二级预警”,CPI、PPI

来源:原创 编辑:admin 时间:2022-02-24 10:25
html模版1月经济数据前瞻:节前菜价大涨,猪粮比“二级预警”,CPI、PPI或下行

2月10日,美国1月未季调CPI同比增7.5%,创40年来新高,引发市场对加息的担忧。

2月16日,国内将公布1月CPI、PPI数据,也成为今年财政与货币政策调整的重要参考。

众所周知,每年春节前,蔬菜价格都会出现一定程度上涨。从山东返回工作地的林冉告诉时代财经,节前,她回到家乡,陪父母去集市上买菜,直呼“买不起”。据林冉反应,韭菜每斤15元左右、黄瓜约9元……

受春节影响,1月CPI和PPI是否会出现上涨?

2月11日,时代财经采访多位宏观经济专家前瞻1月经济数据,CPI和PPI预料同比会延续去年12月份的回落态势。

CPI方面,猪价正处在W底第二次探底过程中,猪肉价格的下跌抑制CPI的上涨。民生银行(600016)研究院宏观分析师应习文对时代财经称,预估1月份猪肉价格环比下跌4-6%,对CPI环比下跌的影响基本在0.1个百分点。也有其他专家表示,猪肉影响CPI环比下跌甚至到0.16个百分点。

至于PPI,苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对时代财经表示,由于油价和铁矿石等国际定价的成本效应变大,进一步放缓PPI同比下行的速度。1月PPI同比大概率回落至10%以下。

“预计随着内需恢复,而去年基数相对低,今年,国内CPI同比中枢有所抬升,但整体保持温和;叠加PPI同比趋势回落,预计PPI、CPI‘剪刀差’朝着缩窄的方向。”光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华对时代财经表示,这种情况下,通胀不会对我国宏观调控政策构成实质影响,国内政策重心还是促进内需恢复,让供需进入良性循环,可持续发展。

图片来源:视觉中国

猪肉“助攻”,CPI同比较12月份回落

2月8日,国家发展改革委官微发出消息,1月24日-28日,全国平均猪粮比价为5.57∶1,连续三周处于5:1-6:1之间,进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作,并指导地方按规定开展收储工作。

过去一年,猪粮比价曾两度进入过度下跌一级预警区间,发改委会同有关部门启动了两轮共计5万吨的冻猪肉收储。

同时,由于去年猪价大幅下跌,A股养猪企业纷纷交出超预期亏损的2021年业绩预告。其中,正邦科技(002157)(002157)巨亏近200亿元,据统计,正邦科技自2007年上市以来,归属净利润合计超过98亿元。

目前猪粮比尚未达到过度下跌一级预警区间,发改委有可能启动今年以来的第一轮猪肉收储。这意味着,即便是春节传统需求旺季也未能成功提振市场。

据悉,猪肉在CPI中占比大概2%左右。东吴证券(601555)宏观团队对时代财经表示,猪价处于二次探底中,从高频数据,1月,猪价环比下跌约9%。

周茂华预估,1月猪肉价格旺季不旺,在12月基础上进一步回落,根据商务部公布猪肉批发价格测算,预计拖累1月CPI环比回落0.16个百分点。

众所周知,春节期间因素需求扩张,叠加部分气候因素,蔬菜价格上涨往往是CPI上涨的推动因素。不过周茂华称,今年情况有点特殊,猪肉价格回落,果蔬价格平稳,猪肉价格对CPI仍是“拖累”项,主要是国内猪肉供需“错配”。

周茂华指出,由于散发疫情影响,国内猪肉需求尚未恢复常年水平,而生猪产能已恢复正常,且近年临近春节市场生猪供给明显增加,导致猪肉价格下跌。至于果蔬价格则整体平稳,主要是今年春节前后气候保持正常,国内注重节日果蔬、必需消费品保供稳价,市场运行平稳有序。因此,考虑到基数效应,今年1月CPI同比较去年12月份略有回落,物价动能整体保持温和。

不过值得注意的是,今年春节前夕的消费较去年同期明显改善。陶金分析,从春运客运量数据来看,今年较疫情前的2019年仍大幅下跌,但较去年同期明显好转。返乡过年人员数量的增加有助于春节特定场景消费的增长,也有助于食品消费的增加。因此陶金认为,今年1月CPI同比也会较去年同期提高,绝对数可能在1.0%略高一点。

PPI同比回落趋势已定

在生产资料方面,由于供需和地缘政治基本面的双重利好支撑,1月国际油价走高。国内由于煤炭价格与铁矿石价格有所抬头,国家发改委在2月初接连出手打击哄抬物价。

1月份的PPI走势如何?

据安信证券,1月上旬,电厂耗煤维持高位,下旬有所回落。上中下游生产呈现分化格局,受春节影响下游汽车轮胎和织机产能利用率显著回落。春节前中上游生产维持较高景气度,多数行业开工率较12月进一步回升;粗钢生产小幅下降,钢材库存回升幅度与历史同期接近。价格方面,钢材价格小幅回升,水泥和玻璃价格则延续12月的下跌趋势。

周茂华分析,近期受欧美极端天气、地缘政治等短期因素影响,能源及部分商品价格略有反弹,但预计能源及原材料商品价格短期波动,不改回落走势。

周茂华分析依据主要是,一是,随着全球疫情影响舒缓,供应链修复、航运物流逐步畅通,能源及商品供给将随之改善;二是,随着发达经济体逐步退出空前刺激政策,美联储加快收紧政策步伐,一方面推动这些经济体需求回归长期趋势,另一方面大宗商品金融属性将削弱;三是,目前能源大宗商品价格过高,相对实体制造业消化能力来说难以持续。

在周茂华看来,随着大宗商品价格呈现高位回落,加之去年高基数影响,年内PPI同比短期波动,不改回落走势。不过陶金指出,2021白菜网免费送彩金,PPI在1月份预计有较大的翘尾效应,因此同比延续上几个月继续下行的幅度可能有所减小。同时油价和铁矿石等国际定价的成本效应变大,进一步放缓PPI同比下行的速度。

至于铁矿石与煤炭的波动,陶金称,“不论是供需之间的匹配情况还是价格监管环境,都较去年明显改善。当前油价和铁矿、煤价波动可能并不具有持续性。1月PPI同比大概率回落至10%以下。”

应习文总结道,1月份观察国内工业品中,上游煤炭、石油等能源类价格涨幅明显,中游黑色与有色金属互有涨跌,但下游建材、化工、生猪等产品则以下跌为主,综合看PPI环比将上涨,但同比将会回落。

据安信证券,整体来看,1月CPI环比预计上升至0.4%附近,但明显低于历年1月环比,1月CPI同比或从1.5%进一步下行至0.9%。PPI和CPI料将双双下行,PPI与CPI之间“剪刀差”料继续收窄。

对整体经济运行而言,国家信息中心博士后,中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对时代财经表示,CPI、PPI稳中向好,有助于减少对财政、货币政策的掣肘,如货币政策灵活适度,财政减税降费提质增效推动稳增长可以更加游刃有余。

“上半年看,CPI和PPI均不具备重新持续上涨的长期因素支撑。因此上半年的稳增长政策加码掣肘较小,即便货币和财政政策同时配合造成了一定的货币扩张,也因为实体基本面的价格压制因素而不会造成物价持续上涨。”陶金进一步表示,今年下半年,下游的通胀率可能在低基数、猪周期回升等作用下有所回升,甚至不排除CPI“破3”的可能。货币和信贷宽松带来的防风险必要性加大,由此货币政策可能重回中性。

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